Александр Белов, сооснователь международного венчурного клуба Prosto VC, рассказал кто и почему идет в венчурный бизнес, и почему сейчас он стал более доступен.
Расскажите, как вы пришли к идее сделать международный венчурный клуб, почему именно венчурное направление?
Идея пришла оттого, что мы с несколькими партнёрами, активными бизнес-ангелами, очень хотели дотягиваться до действительно топовых стартапов, инвестиции в которые могут приносить десятки и, потенциально, сотни «иксов» – т.е. чтобы во столько раз заработок на инвестиции приносил больше проинвестированной суммы. Но для обычного бизнес-ангела это практически невозможно. Особенно дистанционно невозможно дотянуться до классных венчурных сделок, происходящих, например, в силиконовой долине – там и без тебя есть тысячи фондов, претендующих на твоё место в стартапе. Поэтому единственной рабочей бизнес-моделью, чтобы всё же попадать в такие сделки, была модель сообщества и совместного инвестирования с теми, кто уже умеет в такие сделки попадать. Нам же нужно организовать сообщество так, чтобы самим таким фондам было интересно принести подобные сделки и поделиться их частью с комьюнити. Такие фонды называются синдикаторами. И мы через них даём доступ к очень привлекательным стартапам для всех других одноклубников.
Кто члены вашего клуба и зачем они идут в венчур?
Я бы начал с того, что венчур – это именно инвестиции. Не меценатство, не спонсорство стартапов, не просто финансирование каких-то технологий. Заумным языком венчур – область финансового инжиниринга. Говоря проще – один из способов кратно приумножить собственный капитал. Не сохранить, а именно приумножить, так как венчур – высокорисковый инструмент, поэтому для сохранения он подходит куда меньше классических банковских и биржевых опций, а значит в венчур приходят именно заработать. И начинающим инвесторам, и стартапам важно понимать: венчурист – такой же предприниматель, который ищет, как бы обеспечить себе сверхприбыль, но более пассивным способом. Т.е. если вклад стартапера на 90% состоит из своего времени и на 10% из личных средств, то инвестор, наоборот, хочет уделять 10% времени, но готов компенсировать 90% своего «вовлечения» деньгами. На этом и строится партнерство инвестора со стартапом. В Квадранте денежного потока Кийосаки такой тип занятости как раз и носит название «Инвестор». Получается, в венчур идут те, кто целится именно в эту часть квадранта. Это могут быть бывшие предприниматели, топ-менеджеры, знаменитости, которые имеют начальный капитал для того, чтобы в сторону этого роли сделать первые шаги. Венчур – это, конечно, не быстро, тут придётся несколько лет ждать, пока твоя доля в стартапе в денежном выражении кратно вырастет. И эти годы надо собирать целый портфель из проектов, т.е. вкладываться и в другие стартапы, чтобы снизить риск потерь и повысить шансы на то, что несколько портфельных проектов выстрелят и принесут сверхприбыль – в 10, в 100, в редких случаях в 1000 раз больше, чем ты в них вложил. Поэтому в венчур приходят, когда уже нет задачи заработать «здесь и сейчас».
Почему идут именно в венчур – с чисто практической точки зрения, чтобы иметь возможность заработать сильно больше, чем в любых других инструментах. Если в недвижимости средняя доходность 8-10% годовых, среднегодовая доходность фондового рынка США — 15%, в металлах в каких-то случаях может доходить до 20%, то в венчуре исторически это 30-40%. Но важно понимать, что не каждый стартап покажет такую доходность, а портфель в целом — надо быть готовым, что из 10 стартапов 5 умрут, ещё несколько ничего не принесут, и только 1-2 покажут такой рост, что заработок от них перекроет потери от всех остальных.Если подытожить — в венчур идут с целью сильно повысить свой уровень жизни; чтобы удовлетворить собственную мотивацию сделать даже не завтрашний, а послезавтрашний день сильно лучше за счёт стратегически большей доходности, чем можно получить в классических финансовых инструментах.
Почему же тогда венчур не стал таким повседневным, как инвестиции на фондовом рынке?
Тема венчура в паблике сильно недораскрыта. У людей, далёких от этой сферы, всегда много вопросов и страхов, возникающих от незнания темы. Вот например, представьте себя начинающим венчуристом. Какие у вас возникают вопросы? Задайте, а я попробую ответить.
«Венчур – это сложно, это знание, доступное только избранным».
На самом деле, нет – про венчур такое мнение имеет место ровно в той же степени, как и к любому другому жизненному аспекту – оно исходит из незнания, из отсутствия полноты информации. Как когда вы первый раз приходите в тренажерный зал, вам кажется, что сбросить вес и набрать мышцы – это какой-то рокет-саенс. Или как в первом классе мы все думали так про математику. Но по мере погружения, предмет становится всё проще. Я даже думаю, что математика в старших классах будет посложнее венчура (смеется). Венчур – это продолжение нашего предпринимательского или управленческого опыта. Принятие решений происходит очень похоже, актуальны все те же вопросы про рынок, команду, стратегию, как и в любом другом не-венчурном проекте. Конечно, есть свои нюансы – например, в венчуре надо быть чуть более погруженным в технологические тренды; чуть иначе проводить рыночную аналитику. Но информации о том, как это делать – сейчас уже очень много даже в русскоязычном пространстве. Мы на ютуб канале на еженедельной основе про венчур рассказываем. Если где-то ощущается нехватка личной экспертизы в технологиях или аналитике, есть венчурные сообщества, где уже присутствуют профессионалы индустрии, которые выступят такими экспертами, всё покажут и расскажут просто в формате переписки или на регулярных онлайн-эфирах. Если начать погружаться, это с 50% вероятностью не займёт много времени, но на все 100% будет интересно. Главное: если начать сегодня, уже через полгода у вас будет хорошее понимание о венчуре и представление, какой портфель вы хотите иметь. Если не начать, вы будете отставать на полгода от собственного графика заработка на стартапах.
«Для венчура нужно иметь большие капиталы».
Это было правдой до последнего десятилетия. Ранее чек инвестора в стартап исчислялся несколькими десятками или сотнями тысяч долларов. Даже лет 5 назад минимальный чек был 25-30 тыс. долл.
Но индустрия развивается, и всё меняется. Появилась бизнес-модель синдикатов и венчурных клубов – где несколько инвесторов могут скинуться меньшими чеками, и в итоге набрать один существенный. У нас в клубе есть сделки, где минимальный чек – 10 тыс.долл, а есть даже где 5 тыс. Но при этом все вместе мы можем собрать и 500 тыс., что даже больше, чем чеки многих фондов на ранней стадии развития стартапа. При этом на инвесторе нет никаких обязательств, он самостоятельно принимает решение присоединяться ли к сделке и в каком размере. Для этого клуб предоставляет всю информацию, требуемую для принятия решения.
Кроме этого, появляются онлайн-платформы, где по тому же принципу можно инвестировать от 1000 долларов в понравившийся стартап. Такие мелкие чеки там тоже аккумулируются в один общий пул, который «единым фронтом» входит в компанию.
Всё это позволяет даже при относительно небольшом объёме капитала, выделенного на высокорисковые венчурные инвестиции, собрать целый сбалансированный портфель проектов в разных индустриях, на разных рынках и с разным уровнем риска.
Более того, я даже тем членам клуба, у кого есть большие бюджеты на венчур, говорю – не спешите разложить в каждый проект по 100 тысяч. С точки зрения статистики и математических ожиданий лучше эти 100 тыс. распределить на 5-10 проектов. Стратегически это даст лучшую доходность по всему портфелю. А если вы увидите, что какой-то стартап стремительно взлетает – у вас уже будет «право первой ночи», т.е. возможность положить уже больший чек в стартап на следующем раунде, тем самым сильно снизив риски, инвестируя существенные чеки только в самые успешные проекты в своём портфеле. Таким образом, мелкие начальные чеки – это благо для инвестора, это его опция «занять место» в перспективном проекте, не рискуя сразу всем своим капиталом. Так что, если вы готовы выделять по 5-10 тыс. долл. несколько раз в год на понравившиеся стартапы, присоединяйтесь к венчурным клубам – они дают возможность зайти мелким чеком в интересные и зачастую эксклюзивные сделки, до которых без клуба просто невозможно «дотянуться».
«Нужно иметь глубокую отраслевую экспертизу и вкладываться только туда, что ты понимаешь».
Одно из базовых правил венчуриста – основатели стартапа всегда умнее инвестора и лучше понимают то, чем занимаются. Это они должны прийти и рассказать, что-как устроено и почему их решение – прорывное, а инвестор – верифицировать эту информацию. Иначе, если вы понимаете больше основателя, это вы должны быть на его месте. Если вы признаёте эту позицию – вы уже сделали большой шаг в сторону венчура. А с майндсетом «я самый умный, сейчас научу стартаперов жизни» лучше вообще не идти в инвестиции.
Физически невозможно глубоко разбираться и иметь множество инсайдов в разных индустриях и отраслях. И стратегически неверно инвестировать только в то, что хорошо понимаешь – такое отсутствие диверсификации сильно повышает риски портфеля. Нормально прийти в венчур, чтобы разобраться в новых для себя нишах и рынках, и через собственную инвестицию открыть для себя недоступную ранее экспертизу.
Опять же, если делать такой вход через сообщества, где у твоих одноклубников как раз есть отличная от твоей экспертизы, есть огромная записная книжка других экспертов, есть собственный набор инсайдов – это становится проще, быстрее и куда менее рискованно. Сегодня тебе принесли медицинский стартап, и ты послушал доводы других членов клуба, кто десяток лет в медтехе, а завтра уже ты расскажешь им же про маркетинговый стартап, т.к. ты сам владелец маркетингового бизнеса. А посколько обсуждение идёт в разрезе конкретного стартапа, вряд ли где-то можно получить более практические и предметные знания о его индустрии, ещё и бесплатно от практикующих экспертов. Единственный путь, чтобы научиться принимать верные решения в венчуре – быть в сообществе таких же или ещё более опытных венчуристов. Как всегда, мы – среднее производное от нашего окружения.
Возвращаясь к «базовому правилу венчуриста», что ещё важно сказать: венчур – это про партнерство, доверие и взаимоусиление. Не зря говорят, что инвестиция в стартап – как свадьба. Вы друг с другом теперь всерьёз и надолго. Важно искать win-win в отношениях, а не ставить себя выше основателей.
Значит ли это, что венчурные инвестиции – для всех?
И да, и нет. Венчурные инвестиции – это про определённый майндсет. Уже сказал, что важно себя не ставить выше стартапа. И важно не давить на основателей, не погружаться в их операционку – нужно быть готовым дать предпринимателям строить свой бизнес, где инвестор – только миноритарий, и его главная задача – не мешать и даже не помогать, пока не попросят. Также важно подходить стратегически: венчур – это неликвидный актив, тут не идёт речи о получении дивидендов ежегодно или в каком-то обозримом будущем. Выхода придётся ждать годы, зато есть шанс получить сверхприбыль. Т.е. венчур – ещё и для тех, у кого есть определённая толерантность к высокому риску и готовность ждать результата вдолгую. Вообще в любых инвестициях есть прямая корреляция риска к награде за риск – где риска меньше, там и доходность ниже. Так вот базово венчур – для тех, кто, как герои в голливудских фильмах, готов рискнуть потерять всё в попытке заработать кратно больше. Придётся быть готовым списать инвестицию, закрыть портфельный стартап, зато с другого заработать в 10 раз больше. Все известные фонды и инвесторы списывают неудавшиеся стартапы пачками, другого пути просто нет. Так вот отвечая на вопрос, – венчур для всех, кто принимает данные установки. Всему остальному можно быстро научиться, ещё и без больших бюджетов. Но если по каким-то причинам эти установки для вас неприемлемы (например, нет никакой возможности заходить в неликвидные активы даже небольшими суммами или вы ищете проекты для личного операционного управления) – пока рано инвестировать в стартапы.
Почему лично ты занимаешься венчурными инвестициями?
Как и многие в этом деле, потому что не могу не заниматься. Просто не вижу для себя ничего интереснее. Для меня венчурные инвесторы – лучшие люди планеты. Объясню почему:
- это люди, которые постоянно думают про будущее, голосуют за инновации своими деньгами и тем самым формируют облик нашего будущего. Они – провайдеры ответа на вопрос, каким станет наше технологическое будущее. Если веришь в образ будущего, рисуемый стартапом, инвестируешь в этот образ.
- во многом поэтому информационный и эмоциональный фон в венчуре – всегда позитивный. Инвесторы поддерживают стартапы и друг друга. Вместе ищут возможности, а не ограничения и оправдания. Это командные игроки, которые всегда исходят из win-win позиции. Это нацеленные на стратегический результат люди, у которых нет времени на переживания и выгорание, надо будущее строить.
- поэтому это люди, которые понимают ценность долгосрочных отношений. Вообще вся сфера держится именно на личных связях, доверии, закрытых инсайдах – лучшие сделки приходят только по личному нетворку, никогда «вхолодную». Венчур – про экономику доверия инвесторов и стартапов друг к другу. И пока венчурное комьюнити даже в мировых масштабах относительно небольшое, венчур – как большая деревня. Поэтому каждый венчурист понимает ценность имиджа – стоит 1 раз его испачкать, и ты навсегда потеряешь все лучшие сделки, партнёрства и доступ к инсайдерской информации, без которых в венчуре просто нечего делать. Поэтому инвесторы – это приятные, тактичные, позитивные люди, дорожащие репутацией и активно работающие над ней. Если кто приходит в венчур обманывать – таких система очень быстро вычисляет и отвергает.
- венчуристы открыты, готовы делиться имеющимися знаниями и ресурсами, сами регулярно запрашивают второе мнение у коллег. Это говорит не только о приятных качествах, но и о том, что всегда все решения принимаются на основе данных. Это самая data-driven отрасль. Как раз именно потому, что венчур – это про максимальную неопределённость, волательность и непредсказуемость, data is a king. Имею в виду, что стартапы окружает огромный хаос. И самое ценное – во всём этом разглядеть какие-то факты и закономерности, подтверждающие или опровергающие возможность стартапа совершить прорыв в своей нише. Поэтому единственный шанс быть хорошим стартапом, как и хорошим инвестором – принимать решения на основе объективных данных.
- чем венчурные инвесторы отличаются от инвесторов в классический бизнес – они хотят заработать не на дивидендах как можно скорее и дальше «доить» компанию, они стремятся заработать на росте и успехе всего бизнеса. Не «чем бизнес лучше себя чувствует, тем больше я из него выну». Заработок идёт на росте капитализации: и венчурист заработает, продав долю следующим инвесторам, и на финансовом состоянии стартапа это отразится только со знаком плюс. Это более честная модель.
Венчуристам наиболее подходит определение «люди будущего». Это настолько интересная сфера, что, как правило, из венчура не возвращаются. Имею в виду, обратно в корпоративную среду или классический бизнес.
